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上游新闻记者 沈度 发自辽宁责任编辑：张迪原创： 华盛学院 美股情报局编者注：营销支出高增引发投资者担忧，物流问题限制长远发展，未来增长需要进一步考验，本文作者Bluesea Research，为您简析。拼多多自3月13日公布财报后，股价已经下跌了近30%，表面上看主要是因为拼多多的增长来源于居高不下的销售和推广费用，全年同比增加了9倍，引起投资者对公司可持续增长的担忧。不过，从基本面上看，缺乏可靠的壁垒可能是股价下跌的深层次原因。相比而言，阿里巴巴、京东、唯品会的股价都在反弹。

责任编辑：赵慧芳12月6日，《中国纪检监察报》刊登了题为《从严从实整治“政绩工程”“面子工程”》的专题文章。这篇文章，对全国各地曾经出现的种种“面子工程”“政绩工程”做出了简单的梳理与严正的批判，其中还专门提及了数起相关案例。值得注意的是，一个此前被查处的“大老虎”的名字，也出现在了这篇文章之中，成了文中的“反面典型”。这个“大老虎”，就是十八大以来首个在任上被查的副国级高官——曾任全国政协副主席的苏荣。

据熊猫金控2018年半年报，报告期内公司营收1.53亿元，同比下29.79%，净利润302.88万元，同比下降降67.66%，上半年营业收入下降的原因主要是处置子公司导致纳入合并范围的营业收入大幅减少。截至2018年6月30日熊猫金库拥有累计超过100万的注册人数，平台累计交易额145亿元，为出借人赚取4亿元收益。

对于部分版权意识不强的用户来说，这种“搭便车、增账号”的行为并不少见，即便是国内的众多视频网站同样会遭遇这个问题，在某些电商平台上进行搜索就不难找到共享会员账号的条目。超过五成的受访者表示有订阅Netflix的意愿 图片来源：CordCutting

责任编辑：吴化章搭全域旅游顺风车 东方园林半年狂揽近40个PPP项目来源：北京商报近两年全域旅游PPP模式异军突起，成为旅游行业投资的重要入口。东方园林发布了2018半年度业绩报告显示，报告期内，公司实现营业收入64.63亿元，同比增长29.67%，其中，全域旅游业务实现营收11.62亿元，占营业收入的比重为17.97%。更值得注意的是，上半年，该公司还中标了36个PPP项目，中标金额约为339.48亿元，同比增长18.65%；其中全域旅游项目共中标11个，涉及总投资约127亿元，业务范围覆盖8省，项目总投资额已接近2017年全年额度。而这家被称为“中国园林第一股”的公司，借全域旅游热潮，狂揽PPP项目的转型模式也引发了业界关注。

具体来看，2019年当期结余总额为1062.9亿元，短暂地增长到2022年，然后从2023年便开始下降，到2028年当期结余首次出现负数-1181.3亿元，最终到2050年当期结余坠落到-11.28万亿元。其实，上述的当期结余是在“大口径”（包括财政补助）情况下测算得到的。如果不考虑财政补助，即在“小口径”情况下，当期结余在2019年就已经是负值，而且下降的更快，到2050年为-16.73万亿元。